• zanik8

Coca Cola Şirket Değerlendirmesi

Net Satışları geçen senenin aynı dönemine göre %27,68 artış gösteren şirketin Cirosu bir önceki çeyreğe göre %5,13 arttı. Şirketin son çeyrek Hasılatı ise 3.347.345.000 TL olarak açıklandı. Satışların Maliyeti 2.840.414.000 TL olurken Brüt kar 1.266.931.000 TL olarak hesaplandı. Şirketin Esas Faaliyet Karı 482.947.000 TL, FAVÖK ise 733.245.000 TL açıklandı. Geçen senenin aynı dönemine göre FAVÖK'te %88,47 artış olurken bir önceki çeyreğe göre FAVÖK %45,39 arttı. Net Kar rakamı son çeyrekte 403.188.000 TL oldu ve bir önceki çeyrekte açıklanan veriye oranla azaldı.


Son çeyrek finansallarında 2.840.414.000 TL olarak açıklanan Satışların Maliyeti Brüt Kar Marjını %37,85'a getirmiştir.Geçen yılın aynı dönemine göre Brüt Kar Marjında artış kaydedilmiş (Önceki: %31,34), bir önceki çeyreğe göre ise artış yaşanmıştır (Önceki: %32,79). FAVÖK marjı %21,91 olarak gerçekleşmiş, geçen senenin aynı dönemine göre artış kaydetmiştir (Önceki: %14,84). FAVÖK marjında bir önceki çeyrek rakamlarına oranla artış kaydedilmiştir.Net Kar Marjı %12,05 olarak hesaplanmış, geçen yılın aynı dönemine göre artış görülmüştür (Önceki: %3,65). Bu marjda bir önceki çeyrek rakamlarına göre artış gözlemlenmiştir.


Coca Cola, 1Ç finansal sonuçları beklentilerin üzerinde açıklandı. Net Satışlar 3,747 mn TL olarak açıklanarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. (beklenti: 3,512 mn TL) FAVÖK 733 milyon TL açıklanarak beklentilerin altında gerçekleşti. (Beklenti: 642 mn TL) Şirket 1Ç’de 403 milyon TL net kar açıklayarak, beklenti olan 317 mn TL’nin üzerinde net kar açıklamıştır. Gazlı içecekler segmentinde %24,8 artış görülürken, gazsız içeceklerde satışlar %14,9 artmış, içme suyu tarafında ise %15 düşüş görülmüştür. Satış hacmindeki büyüme yıllık %11 civarında gerçekleşmiştir. Kasa başına satış gelirlerindeki artış ciroya olumlu yansırken, kur farkı yurt dışından gelen satış gelirlerini olumlu etkilemiştir. Şirket yönetimi 2021 beklentilerinde değişikliğe gitmemiş, pandemi risklerinden ötürü muhafazakar tutumunu korumuştur.


Şirketin bu çeyrekte net borcu artarak 1,682 mn TL’ye ulaşmıştır. Böylece net Borç/FAVÖK oranı 0,49’a gerilemiştir, önceki çeyreklere baktığımızda Net Borç/FAVÖK oranının artış gösterdiğini görüyoruz. Bu çeyrekte FAVÖK marjı önceki çeyreğe göre artış göstermiştir. FAVÖK marjı yıllık bazda ise 473 baz puan, çeyreklik bazda ise 373 baz puan artmış %19,57 olmuştur. Net kar marjı ise %10 seviyesine yükselmiş, geçen yıl ve geçen çeyreğe oranla artış kaydetmiştir. Artan satış hacmi ve kur etkisinden pozitif etkilenen yurt dışı satışlar şirketin finansallarını öne çıkarmaktadır.


Satış projeksiyonunda şirketin toplam satış hacmi kasa bazında hesaplanıp ortalama satış hacmi üzerinden büyüme tahmin edilmiştir. İlerleyen yıllardaki satış fiyatları için fiyat tahminleri öngörüsünde, tahmini enflasyon ve döviz kurları göz önünde bulundurularak net satışlar bulunmuştur. Bunun üzerinden de ilerleyen yıllarda litre başına düşen satış fiyatı ortalaması tahmin edilmiştir. Faaliyet giderleri ve satışların maliyetindeki kırılımlarda, ölçek ekonomisinden faydalanılarak önümüzdeki yıllarda iyileşme olacağı varsayılmıştır.


Değerlememizde, net satışlarda %16,50 birleşik büyüme öngörülmüştür. Şirketin beta değeri 0,88 olarak kabul edilmiş olup, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ise %16,40 olarak hesaplanmıştır. Risksiz getiri oranı %18, hisse risk primi %5,5 olarak varsayılmıştır. İndirgenmiş nakit akımı analizi yöntemine göre şirketin önümüzdeki 5 yılda üreteceği serbest nakit akımları projekte edilmiştir. Şirketin 2021 yıl sonu tahminlerine göre 9,5 FD/FAVÖK’ten 19,90 F/K oranından işlem göreceğini tahmin etmekteyiz. Bu bakımdan değerlememizde çıkan sonuç 90,75 TL’dir.


Hisse Raporu CCOLA 1Ç
.pdf
Download PDF • 1.42MB

133 görüntüleme0 yorum

Son Paylaşımlar

Hepsini Gör